A Systematic Alpha Management LLC (SAM) é uma empresa com sede em Nova York, especializada em negociação de estratégias quantitativas sistemáticas de curto prazo, utilizando a execução eletrônica totalmente automatizada, 24 horas por dia, em uma ampla gama de mercados de futuros e spreads de propriedade. A SAM comercializa um Programa de Futuro Alfa Sistemático neutro do mercado que se concentra em vários conjuntos de modelos de inversão de reversão inversa, explorando previsão de curto prazo e tempos de espera variando de minutos a vários dias. A SAM também comercializa o Programa Systematic Alpha Multi Strategy, que combina um conjunto diversificado de modelos direcionais neutros e de curto prazo. Ambos os programas visam gerar retornos positivos consistentes com uma correlação baixa a negativa para qualquer grande patrimônio, títulos, moeda, hedge funds ou índice CTA. O SAM foi reconhecido pela CTA Intelligence US Performance Awards 2017 como o melhor CTA de curto prazo sob 250 milhões de dólares para o mercado de capitais emblemático Alpha Futures Fund, Ltd. Em 2017, a SAM ganhou o Prêmio Pinnacle como o melhor CTA diversificado em 500 milhões de AUM. Em 2017, a SAM foi o vencedor do CTA Intelligence US Performance Awards como o melhor comerciante de curto prazo. Em 2017. SAM ganhou o HFM Week US Performance como o melhor CTA sob 250M AUM e em 2009 o HFM Week US Performance como o melhor recém-chegado do CTA. A SAM é registrada como Operadora de Associação de Mercadorias (CPO) e Assessora de Negociação de Mercadorias (CTA) com a Commodity Futures Trading Commission e é membro da National Futures Association (NFA). Painel de login Se você é um investidor atual ou gostaria de saber mais sobre nossas ofertas de produtos, faça o login ou clique aqui para registrar as atualizações recentes O FUNDO DE FUTUROS ALARÁTICOS SISTEMÁTICOS GANHA O PRIMEIRO CTA DE CTA A CURTO PRAZO 2017. (NEW YORK ndash 1 de março de 2017) O Ndash Systematic Alpha Management (SAM) foi reconhecido pelo CTA Intelligence US Performance Awards 2017 como o melhor CTA de curto prazo em menos de 250 milhões para o seu sistema de segurança neutro neutro Systematic Alpha Futures Fund, Ltd. (SAFF). 2009 Systematic Alpha Management, LLC. Política de privacidade: Este material não pode ser reproduzido, distribuído ou transmitido a qualquer outra pessoa ou incorporado de forma alguma a outro documento ou outro material sem o prévio consentimento por escrito da Systematic Alpha Management, LLC. Bem-vindo à Morningstar. co. uk Você foi Redirecionado aqui da Hemscott à medida que estamos mesclando nossos sites para fornecer um balcão único para todas as suas necessidades de pesquisa de investimento. Começar: para procurar uma segurança, digite o nome ou ticker na caixa de pesquisa na parte superior da página e selecione nos resultados da lista suspensa. Os usuários registrados da Hemscott podem fazer login no Morningstar usando os mesmos detalhes de login. Da mesma forma, se você é um usuário do Hemscott Premium, agora você possui uma conta do Morningstar Premium com a qual você pode acessar usando os mesmos detalhes de login. O Morningstar. co. uk contém dados, notícias e pesquisas sobre ações e fundos, comentários únicos e pesquisa independente da Morningstar em uma ampla gama de produtos de investimento e ferramentas de alocação de portfólio e ativos para ajudar a tomar melhores decisões de investimento. Para mais informações: Saiba mais sobre a Morningstar e o site Leia as nossas principais dicas para tirar o máximo proveito do Morningstar. co. uk Localize seus recursos habituais da Hemscott no Morningstar. co. uk Veja uma lista abrangente dos recursos da Morningstar. co. uk Verifique As respostas às perguntas freqüentes Contato com o suporte do site Não me mostre essa mensagem novamente Consultores de negociação de commodities (CTA) Explicado Uma visão geral das estratégias de futuros gerenciados e dos consultores de negociação de commodities (CTAs) que tendem a executá-los. Compartilhar via e-mail Email do inválido inválido E-mail do remetente inválido Adicione seu Nota (Opcional): O mercado de contas de futuros gerenciadas cresceu tremendamente desde que o primeiro seguidor de tendências de longo prazo começou no final da década de 1940. Os avanços na tecnologia e a integração global dos mercados financeiros abriram novas oportunidades no mercado de futuros. De acordo com o fxHedge, os ativos sob gestão em contas de futuros gerenciados cresceram de 0,31 bilhões em 1980 para 320 bilhões no terceiro trimestre de 2017. Neste artigo, forneceremos uma visão geral das estratégias de futuros gerenciados e dos consultores de negociação de commodities (CTAs) que tendem a Para executá-los para fornecer os antecedentes necessários para ajudar os investidores a entender melhor o RBS Market Access CTA ETF que abordamos em profundidade aqui. Aqui vamos definir quais CTAs são como eles alcançam seus objetivos de investimento os benefícios potenciais de suas estratégias e suas possíveis armadilhas. Explorando o mercado da CTA De um modo geral, um fundo CTA é um fundo de hedge que usa contratos de futuros para alcançar seu objetivo de investimento. Esses gestores de fundos executam estratégias diferentes usando contratos de futuros, opções de contratos de futuros e contratos de futuros da FX. Os CTAs foram inicialmente focados em commodities, mas agora investem em todos os mercados de futuros, e. Commodities, ações e moedas. A maioria dos CTAs são comerciantes sistemáticos ou seguidores de tendências (cerca de 23) com a capacidade de ir longo e curto e usar alavancagem. Estratégias sistemáticas fazem uso de programas de computador para interpretar dados e gerar negócios. Essas estratégias tentam capturar grandes movimentos direcionais em diversas carteiras de mercados. Os seguidores das tendências também tendem a ser diversificados nos prazos. Os comerciantes sistemáticos, em particular, são uma longa volatilidade, o que significa que os retornos são grumos e o desempenho dos gerentes geralmente depende de alguns meses muito positivos. Enquanto isso, as estratégias discricionárias dependem de uma capacidade dos gerentes de explorar de maneira efetiva padrões de gráficos ou desequilíbrios divinos da oferta global de dados fundamentais. Eles aplicam modelos quantitativos avançados que vão além dos sistemas básicos baseados em regras para prever a direção do preço ou mudanças na volatilidade. De acordo com o fxHedge, o comércio sistemático é a estratégia mais empregada no universo do CTA, representando 269,33 bilhões em AUM. Em contrapartida, os comerciantes discricionários administraram 27,57 bilhões a partir do terceiro trimestre de 2017. Procuremos um exemplo muito simples para ter uma melhor idéia sobre a evolução da tendência. Um CTA, por exemplo, passará um contrato de futuros por mês, cada mês, o retorno de 12 meses de trânsito está acima dos retornos de caixa e ficará curto se o retorno de 12 meses de trânsito estiver abaixo dos retornos de caixa. As estratégias seguidoras de tendências também são referidas como estratégias de impulso, uma vez que se baseiam no pressuposto de que os índices que tiveram bom desempenho no passado recente continuarão a funcionar bem no futuro próximo. Por isso, esta estratégia depende de sinais voltados para trás e não de previsões do futuro. Um estudo de Jegadeesh-Titman de 1993 mostrou que os vencedores relativos tendem a continuar como vencedores relativos até um ano, enquanto que os perdedores parentes recentes tendem a continuar suas chances de perder. Esse fenômeno é chamado de impulso. Claro, este é um exemplo simples e hipotético. Na prática, os CTAs usam estratégias muito mais complexas, adicionando múltiplas camadas de indicadores, incluindo sinais prospectivos, para determinar se ir longo ou curto. Dados históricos Com relação aos dados históricos, os CTAs demonstraram algumas características atraentes em relação às classes de ativos tradicionais, como ações e títulos. No nosso exemplo, usamos o Morningstar Diversified Futures Index como nosso proxy para o desempenho do CTAs. Este índice é um índice de futuros totalmente garantido, seguindo regras pré-definidas (para a metodologia de índice exato, clique aqui). A vantagem de usar este índice é que ele não sofre de uma série de preconceitos (sobre o qual falaremos mais tarde) experimentados por muitos outros índices CTA. Como demonstra a tabela abaixo, os CTAs apresentaram correlações baixas a negativas para classes de ativos tradicionais e commodities nos últimos 10 anos. A maioria dos gerentes do CTA não está apenas assumindo exposição sistêmica a uma classe de ativos, ou beta, mas sim tenta adicionar alfa através de gerenciamento ativo. Essa liberdade para curtir ou entrar em posições de spread permite que os futuros gerenciados alcancem perfis de retorno totalmente diferentes em comparação com os índices passivos apenas longos. Apesar de os retornos das estratégias de futuros gerenciados tendem historicamente a não estar correlacionados com as classes de ativos tradicionais, as correlações não são estacionárias no curto prazo e podem convergir temporariamente durante a turbulência do mercado. O próximo gráfico (abre na nova janela do navegador) revela características de retorno muito interessantes entre os CTAs. Ao longo do período de tempo em questão, os futuros gerenciados apresentaram retornos excepcionais durante os mercados ostentosos em ações (2000-2002 2008) e apresentaram desempenho inferior aos mercados de ações durante as corridas de touro (1997-1999, 2003-2007 2009-2018). Alguns gerentes de futuros gerenciados tentam explorar fluxos de caixa de capital sustentados em classes de ativos, que geralmente ocorrem quando os mercados voltam ao equilíbrio após desequilíbrios prolongados. Outros gerentes apostam na volatilidade e ação de preços discreta, geralmente acompanhando esses fluxos de caixa. Além disso, alguns gerentes geram seus retornos independentes do estado atual da economia ou do nível de volatilidade prevalecente. Isso pode, em parte, explicar por que as estratégias de futuros gerenciadas geralmente superaram os investimentos longos somente durante as deslocações do mercado e os macro eventos. Como indica o quadro abaixo, os futuros gerenciados apresentaram retornos cumulativos superiores, em particular em relação aos estoques e commodities nas últimas duas décadas. Como podemos ver, a tendência após CTAs apresentou características atrativas de retorno de risco em comparação com outras classes de ativos nas últimas duas décadas. No entanto, como mencionado anteriormente, o proxy CTA usado aqui é um índice de futuros baseado em regras, portanto, não há taxas de gerenciamento incorporadas no cálculo dos índices. Se considerarmos taxas - que podem atingir 4-5 dos ativos sob gerenciamento - podemos assumir que os retornos diminuirão proporcionalmente. O desempenho dos comerciantes discricionários é difícil de avaliar com base nos dados históricos disponíveis, pois os índices relevantes sofrem de uma série de viés (falamos sobre essas questões com mais detalhes na próxima seção). Portanto, não é possível criar um índice baseado em regras para medir o desempenho de gerentes discricionários como o que usamos para avaliar estratégias sistemáticas. Além disso, como mencionado anteriormente, a negociação discricionária depende da capacidade dos gerentes de explorar efetivamente os padrões de gráficos ou os desequilíbrios divinos da oferta global de dados fundamentais e, como tal, diferem dos seguidores das tendências, os investidores finalmente apostam nas habilidades dos gerentes para identificar esses padrões e desequilíbrios. No entanto, a pesquisa mostrou que muito poucos, se houver, gerentes ativos podem fornecer consistentemente alfa após taxas. No entanto, para obter alguma indicação do desempenho de CTAs discricionários, comparamos o Índice de Negociação Discrecional Duncan da Morningstar com o Índice Morningstar de Futuros Diversificados da Morningstar. Como podemos ver nesta tabela final, o índice discricionário apresentou desempenho inferior ao índice estratégico em 80bps por ano nos últimos 15 anos, mas apresentou uma volatilidade muito menor. No entanto, é difícil atribuir um verdadeiro significado a este número, tendo em conta as questões inerentes à construção de índices de negociação discricionários. A capacidade dos comerciantes discricionários de negociar de forma completamente oportunista muitas vezes significa que seus retornos não estão correlacionados com os seguidores de tendências e outras estratégias de investimento, p. Hedge funds ou índices passivos de longo prazo. Um estudo do Departamento de Pesquisa do CISDM em 2006 mostrou que os CTAs discricionários e os CTAs sistemáticos têm uma correlação relativamente baixa um com o outro - ilustrando os benefícios potenciais de combinar as duas abordagens em um portfólio CTA combinado. Desvantagens dos CTAs Como mencionado, os CTAs têm algumas desvantagens que os investidores devem ter em atenção especialmente quando se trata de analisar os dados de desempenho históricos e avaliar investimentos em potencial. Uma das maiores falhas nos índices de hedge funds decorre do fato de que a maioria dos hedge funds listados não são negociados publicamente e não há uma avaliação oficial de preços difícil. E porque o relatório de dados de desempenho por CTAs é inteiramente voluntário, os índices relevantes e qualquer análise do desempenho dessas estratégias exibem uma série de vieses: - Os resultados de viés de seleção resultam da decisão de relatório estratégico desses fundos. Fundos de má execução podem optar por não se reportar a um banco de dados. Os fundos que buscam atrair novos investidores são mais propensos a reportar, enquanto grandes fundos bem-sucedidos podem parar de reportar como investidores adicionais são necessários ou até desejados. - O viés de retorno está associado à retenção de dados ex-post após um fundo ter relatado anteriormente seu desempenho. Por exemplo, os fundos podem não reportar dados de desempenho antes da liquidação por causa de resultados ruins. Além disso, os fundos podem atrasar a divulgação de dados de desempenho ruins. Mais importante ainda, os fundos têm a capacidade de remover todo o seu histórico de desempenho de forma ex post. - O viés de sobrevivência decorre do fato de que os fundos desaparecerão do banco de dados depois de serem liquidados. Portanto, o índice apenas rastreia fundos ao vivo. Como os fundos sobreviventes superaram seus pares, isso leva a um viés positivo. - O viés de preenchimento ocorre quando os fundos recém-listados podem enviar histórico de desempenho no momento do primeiro relatório ao banco de dados. Mais uma vez, isso levará a um viés positivo, pois os gerentes são mais propensos a reportar um bom desempenho. De acordo com um estudo do Yale International Centre For Finance (Yale ICF), o número médio de meses de atraso de desempenho relatados pelos CTAs é de 43. O mesmo Yale ICF referenciado acima mostrou que o CTA médio não adicionou nenhum valor para os investidores entre 1994 E 2007. Mesmo que o retorno médio do CTA ajustado por preconceito excedesse T-Bills em mais de 5 por ano durante este período de tempo - antes de taxas - o CTA médio bateu T-Bills por um escasso 85bps com equidade como a volatilidade quando ajustado para honorários. O mesmo estudo mostra que o desvio padrão médio de um fundo CTA individual é cerca do dobro do desvio padrão de um índice CTA igualmente ponderado, sugerindo que os benefícios de diversificação decorrem de uma carteira de CTAs. O estudo conclui que os CTAs podem fornecer alfa, mas somente antes que as taxas sejam contabilizadas. Resumo Os CTAs são talvez mais adequados para uso como um diversificador dentro de um portfólio bem equilibrado. Dada a complexidade das estratégias, não é adequado para a maioria dos investidores varejistas. Conforme mencionado anteriormente, os futuros gerenciados entregaram retornos excepcionais durante os mercados abrandou. No entanto, Ramsey e Kins sugeriram em seu artigo de 2004 que, apesar da sua resiliência em mercados tumultuados, as estratégias de futuros gerenciados não são adequadas como hedge de portfólio, mas devem ser vistas como uma fonte de retornos não correlacionados. Eventos exógenos como o fracassado golpe do russo na década de 1990 ou 11 de setembro são ótimos exemplos em que os futuros gerenciados não provaram uma cobertura efetiva, pois experimentaram perdas ao lado de outras classes de ativos. Muito parecido com ações e títulos, os CTAs são vulneráveis a reversões rápidas ou ao início repentino da volatilidade. Apesar de algumas falhas discutidas neste artigo, as estratégias de futuros gerenciadas têm alguns méritos. Muitos acadêmicos concordam que os futuros gerenciados, em particular estratégias de tendências, produziram retornos que não estão correlacionados com as classes de ativos tradicionais. Portanto, pensamos que essas estratégias poderiam servir como um bom diversificador em um portfólio bem equilibrado. A informação contida é apenas para fins educacionais e informativos. Não se destina nem deve ser considerado um convite ou incentivo para comprar ou vender uma garantia ou valores mobiliários observados dentro, nem deve ser visto como uma comunicação destinada a persuadir ou incitar você a comprar ou vender títulos ou valores mobiliários observados dentro. Qualquer comentário fornecido é a opinião do autor e não deve ser considerado uma recomendação personalizada. As informações contidas dentro não devem ser uma única base de pessoas para tomar uma decisão de investimento. Entre em contato com seu profissional financeiro antes de tomar uma decisão de investimento. Compartilhar via email Templetons 3 Poupanças de estoque para o crescimento do mercado emergente Carlos Hardenberg, gerente do Templeton Emerging Market Investment Trust, escolhe três ações para o mercado. Henderson: compra de bancos e ações de ações para o IncomeSilver O investidor de renda do patrimônio líquido global Alex Crooke revela fontes alternativas de equivalência patrimonial. Como as ações de US Warmed to TrumpMarkets tiveram preço em uma vitória de Hillary Clinton, mas fecharam o ano com uma série de tantos investidores s. Barcos: o mecanismo de crescimento da Ásia não é ameaçado por Trump. Os investidores de longo prazo na China e as ações asiáticas mais amplas não devem se preocupar com o presidente Trump, digamos. Como as ações de renda falham à medida que as taxas de juros aumentam. As ações que pagam alto dividendo historicamente apresentaram desempenho inferior às ações que não pagam um dividendo w. As companhias de mineração da FTSE são agora as empresas de baixo custo agora estão operando em um ambiente desafiador, mas agora podem ser o momento de completar o. Conselhos para George Osborne e Regresso ao Mercado de Valores A SEMANA: o colunista da Morningstar, Rodney Hobson, fornece dois conselhos para George Osborne, um. Empresas que têm vantagens competitivas dentro de sua indústria são bons candidatos para dividir. 10 Fundos de Top-Performing no UKMorningstar revela os 10 melhores melhores artistas nos últimos cinco anos Morningstar OBSR revela os principais fundos para investidores que procuram exposição a ações européias Templetons 3 Stock Picks para Crescimento do Mercado EmergenteCarlos Hardenberg gerente do Templeton Emerging Market Investment Trust escolhe Três estoques fo. Henderson: compra de bancos e ações de ações para o IncomeSilver O investidor de renda do patrimônio líquido global Alex Crooke revela fontes alternativas de equivalência patrimonial. Como as ações de US Warmed to TrumpMarkets tiveram preço em uma vitória de Hillary Clinton, mas fecharam o ano com uma série de tantos investidores s. Barcos: o mecanismo de crescimento da Ásia não é ameaçado por Trump. Os investidores de longo prazo na China e as ações asiáticas mais amplas não devem se preocupar com o presidente Trump, digamos. Como as ações de renda falham à medida que as taxas de juros aumentam. As ações que pagam dividendos historicamente têm desempenho inferior às ações que não pagam dividendos. Visão geral das empresas. Como estratégia de investimento da empresa, o Programa Rotella Polaris administrado por um Comitê de Investimento de três membros utiliza um modelo múltiplo , Abordagem multi-horário para investir em mercados globais de commodities, taxas de juros, divisas e índice de ações. Os principais modelos de investimento na Polaris analisam mais de 30 anos de dados de preços para identificar anomalias de mercado que podem ser repetidas em vários horizontes temporais. Uma abordagem de gerenciamento de portfólio de cima para baixo incorpora otimização quantitativa do portfólio, alocação de risco tática, execução sistemática e técnicas sofisticadas de gerenciamento de dinheiro para atingir resultados consistentes em várias condições de mercado. A duração do comércio dentro do portfólio da Polaris é entre cinco (5) e trezentos e sessenta e cinco (365) dias. Os objetivos dos programas são produzir retornos absolutos consistentes, minimizar os levantamentos mensais e manter uma volatilidade relativamente baixa. A Polaris produziu retornos consistentes com uma correlação muito baixa com os investimentos tradicionais e outras estratégias de hedge funds. O Programa Polaris foi lançado em 1º de janeiro de 1991. O Programa Rotella Orion é um programa de negociação sistemática de curto prazo gerenciado por um Comitê de Investimento de três membros, projetado para identificar e capitalizar os movimentos de preços de curto prazo em commodities globais, taxa de juros e índice de ações E mercados cambiais. O benefício de uma estratégia de curto prazo é a capacidade de produzir retornos ajustados de risco atraentes com uma correlação muito baixa com as estratégias de investimento tradicionais e alternativas. Os principais modelos de investimento em Orion baseiam-se na pesquisa de alta freqüência inventiva de Robert Rotella8217, juntamente com as empresas de infra-estrutura robusta de pesquisa e comercial. Uma abordagem de gerenciamento de portfólio de cima para baixo incorpora otimização quantitativa do portfólio, alocação de risco tática, execução sistemática e técnicas sofisticadas de gerenciamento de dinheiro para atingir resultados consistentes em várias condições de mercado. A duração média do comércio dentro da carteira Orion é inferior a dez (10) dias. Os objetivos dos programas são produzir retornos absolutos consistentes, minimizar os levantamentos mensais e manter uma volatilidade relativamente baixa. Desde o início, o programa produziu retornos consistentes com baixa correlação com investimentos tradicionais, hedge funds e CTAs diversificados. Comentários estão fechados.
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