Conceitos Básicos: Conceitos Essenciais O que é um cronograma de aquisição Um cronograma de aquisição determina quando você pode exercer suas opções de ações ou quando as restrições de caducidade caducam em ações restritas. A aquisição é determinada separadamente para cada bolsa. Um cronograma é baseado no tempo (graduado ou precipício) se você deve trabalhar por um certo período antes de vesting. O cronograma também pode (ou em vez disso) ser baseado em desempenho ou vinculado a metas específicas da empresa ou de mercado de ações. Vesting em algumas situações pode ser acelerado pelo conselho de administração ou em determinados eventos, tais como uma fusão ou sua morte (verifique o seu plano para especificidades). Exemplo: Você recebe 5,000 opções de ações ou ações de ações restritas. Seu calendário de aquisição graded abrange quatro anos, e 25 da concessão vests cada ano. No primeiro aniversário da sua data de concessão e na mesma data durante os três anos subsequentes, 25 das opções ou ações restritas vests. Uma vez que cada parte vests, você pode exercer as opções correspondentes ou vender as ações de ações restritas. Este gráfico ilustra o cronograma de aquisição: Para obter dados de levantamento sobre os diferentes tipos de prazos de aquisição que as empresas usam, consulte um FAQ sobre horários típicos de aquisição e um FAQ especificamente sobre horários baseados em horários. Terminação quase sempre pára de vesting exceto em certas situações (por exemplo, morte, incapacidade ou aposentadoria, dependendo dos detalhes de seu plano e contrato de subvenção). Exemplo: Seguindo a situação do exemplo anterior, você deixa sua empresa três anos após a data da concessão. Você perde as 1.250 ações que ainda não foram investidas. Para quaisquer opções de ações investidas não exercidas (potencialmente 3.750) você deve seguir as regras de exercício pós-rescisão. Muitas pessoas não percebem isso, mas sua programação de aquisição tem um enorme impacto no valor potencial de seu pacote de capital. É por isso que o tópico de vesting merece um mergulho mais profundo do que a nossa discussão nas 14 perguntas cruciais sobre opções de ações. Antes de analisarmos qual cronograma de aquisição é apropriado e como ele pode afetá-lo, precisamos fornecer um pouco de fundo sobre por que a aquisição foi associada a opções de ações e RSUs. O que é Vesting Vesting refere-se ao processo pelo qual um empregado ganha suas ações ao longo do tempo. A forma mais comum de vesting em Silicon Valley é mensal ao longo de quatro anos com um penhasco de um ano. Isso significa que você ganha o direito de 148 º das ações que foram originalmente concedidos por mês durante quatro anos (48 meses), mas você não tem nada se você sair antes de seu aniversário de um ano (e ir sobre o penhasco). Em outras palavras, no seu aniversário de um ano, você ganha o 14º de seu estoque e depois adquire um adicional de 148 por mês depois disso. Por exemplo, se você deixar dois anos em seu emprego, você ganharia o direito de exercer 12 suas opções. O precipício de um ano foi criado para proteger as empresas contra a emissão de ações para contratações ruins, que normalmente não são reconhecidos pelo menos até, pelo menos, alguns meses em seu mandato. Vesting não deve ser confundido com o tempo para o exercício. A maioria das empresas exige que você exerça suas ações dentro de 90 dias de sua partida (nós cobrimos a desvantagem deste termo em When Success amp Stock Options torná-lo caro para sair) e 7-10 anos a partir do momento da concessão, mesmo se você ficar com o Empresa. Por que os fundadores e as empresas de amplificação necessitam de investir Muitos fundadores falam para ficarem aborrecidos quando o assunto da aquisição surge. Eles acham bastante ofensivo que eles são obrigados a investir suas ações quando eles aceitam capital de risco. Em suas mentes, a questão é: por que teríamos que ganhar nosso estoque quando lhe damos o privilégio de investir Na realidade, como o fundador, é altamente improvável que você vai deixar sua empresa se for bem sucedido. No entanto, as chances de alguém que você recrutar não funciona, ou deixa antes de seu quarto aniversário, são extremamente elevados. Ao aceitar vesting em suas ações, você tem o terreno moral elevado para insistir em vesting das pessoas que você contratar, protegendo assim a empresa de um contrato potencialmente ruim. Unvested partes podem ser colocadas de volta para o pool e usado para contratar um substituto. Com base no argumento levantado acima, deve vir como uma pequena surpresa que os fundadores normalmente obter vestindo preferencial em relação aos funcionários regulares. Na minha experiência, eles costumam renunciar ao penhasco de um ano e obter crédito vesting desde o momento em que começaram a pensar sobre sua idéia. Suas ações não investidas então poderiam ser adquiridas ao longo de três ou quatro anos. Por exemplo, se um fundador trabalhou em sua idéia por um ano e meio antes de financiamento de risco, ela pode obter 37,5 investidos upfront (1,5 anos4 anos) e os 62,5 restantes de suas ações seria adquirida ao longo de três anos. Cuidado com os requisitos de Vesting incomum Como eu disse antes, os empregados não-founder tipicamente coletar suas ações mais de quatro anos. Em alguns casos, na costa leste, tenho visto as empresas exigem que os seus empregados para investir mais de cinco anos, mas eu nunca vi menos de quatro anos. Empresas apoiadas por empresas de aquisição, que não estão habituadas a compartilhar amplamente o capital com os funcionários, muitas vezes exigem a aquisição mais estranha e mais injusta. Skype, que foi adquirida pela Silver Lake Partners, teve um monte de calor em 2017 porque havia uma cláusula enterrada em seu contrato de opção que exigia empregados para ser empregado pela empresa no momento de um evento de liquidação (venda ou IPO) para se qualificar Para sua aquisição. Em outras palavras, os funcionários que saíram após um ano e meio de seus quatro anos de aquisição não obtiveram nada quando a empresa foi adquirida pela Microsoft porque não eram mais funcionários no momento em que o negócio foi fechado. Isso não é a maneira vesting é suposto para trabalhar. Você é suposto começar sua parte dos rendimentos da aquisição se você está lá na altura da transação ou não. Infelizmente os funcionários da Skype que saíram após o penhasco de um ano achavam que tinham investido seu estoque porque isso é a norma. Quanto mais não-padrão o vesting o mais difícil é geralmente para uma empresa para recrutar pessoas excelentes. Por que alguém deve concordar com cinco anos vesting se eles podem obter quatro anos vesting através da rua Infelizmente, alguns fundadores olhar para vesting através da lente de seu desejo de funcionários lockup e minimizar a sua diluição pessoal e não conseguem ver a natureza pouco atraente e injusto inerente Nos pacotes que eles oferecem. Vesting acelerado não é para todos Algumas empresas oferecem aceleração de vesting para os funcionários no caso de uma aquisição. Com isso, quero dizer que o funcionário pode ganhar um adicional de seis ou 12 meses de vesting no encerramento do negócio. Por exemplo, se você fosse dois anos e meio investido no momento de uma aquisição e sua empresa ofereceu seis meses de aceleração, então você teria ganho três quartos do seu patrimônio líquido (2,5 anos 0,5 anos4 anos), uma vez que a aquisição fecha. A lógica por trás deste benefício é o empregado não se inscrever para trabalhar para o adquirente, então eles devem ser compensados por ter que aceitar uma mudança significativa no ambiente. Devo salientar que a aceleração após a fusão é tipicamente oferecida apenas com o que é conhecido como um gatilho duplo. Esta frase significa que dois eventos são necessários para acionar a aceleração: aquisição e uma diminuição dos direitos após a aquisição (ou seja, você tem um emprego menor). A maioria das empresas não gosta de oferecer aceleração de vesting após a aquisição de ninguém, exceto executivos, porque a aquisição de empresas não gostam de ter que pagar o preço extra que resulta de ter que comprar mais ações vested, o que muitas vezes leva a um preço por ação menor oferecido. A razão pela qual os executivos são capazes de comandar o benefício da aceleração, porque ironicamente eles são os mais propensos a perder seu emprego em uma aquisição. (Para obter mais informações sobre o processo de aquisição eo que isso pode significar para você ler Os resultados financeiros extremamente diferentes para os funcionários em aquisições e WhatsApp: O que significa uma aquisição para os funcionários) Vesting é calculado por Grant não Tenure Um dos aspectos mais confusos de vesting É que é calculado em uma base por-concessão. Por exemplo, eu estava recentemente conversando com um amigo que deixou sua empresa oito anos depois de se juntar e ela não entendeu por que suas opções exercíveis não era igual a suas ações concedidas. O problema era que o seguimento em concessões que recebeu didnt colete inteiramente. Vamos dizer que você se juntou a sua empresa em 01 de janeiro de 2018 e foram premiados com 40.000 opções. Depois de três anos, sua empresa lhe deu uma concessão adicional de 10.000 ações (não tão generosa quanto o que recomendamos no The Wealthfront Equity Plan). Se você sair depois de seis anos e meio em 30 de junho de 2017 você terá investido todo o seu subsídio original (porque você permaneceu os quatro anos necessários após a data de contratação) e 87,5 de sua subscrição de follow-on (3,5 anos4 anos de aquisição) Para um total de 48.750 acções (40.000 10.000 0.875). Você não veste todo o seu estoque só porque você ficou mais de quatro anos. A boa notícia sobre seguir em subsídios é que eles normalmente não têm um penhasco de um ano. A lógica é que você já é uma quantidade conhecida, por isso não há necessidade de outro período de avaliação. Portanto, no exemplo acima você teria investido 36.250 ações se você ficou 3.5 anos ((40.000 3.54) (10.000 .54)) e nada se você só ficou seis meses. Entender o seu Vesting é um investimento digno Claro, vesting e suas complexidades pode ser um desafio para entender. Tenha em mente, porém, que o conceito e suas permutações não evoluir durante a noite, em vez de muitos anos e para abordar vários aspectos do processo de contratação e reter os melhores talentos. Vesting de opções de ações tornou-se um dispositivo elétrico entre as empresas do Vale do Silício e você é melhor ter uma sólida compreensão do conceito. Saiba mais sobre seus subsídios e seus termos. Afinal, um monte de seu patrimônio líquido será afetado por decisões relacionadas ao seu vesting. Sobre o autor Andy Rachleff é Wealthfronts co-fundador, Presidente e Chief Executive Officer. Ele atua como membro do conselho de curadores e vice-presidente do comitê de investimentos para a University of Pennsylvania e como membro do corpo docente da Stanford Graduate School of Business, onde ministra cursos de empreendedorismo tecnológico. Antes de Wealthfront, Andy co-fundou e foi sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em uma série de empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como um sócio geral com Merrill, Pickard, Anderson Eyre amp (MPAE). Andy obteve seu BS da Universidade da Pensilvânia e seu MBA da Stanford Graduate School of Business. Pronto para investir no seu futuroEmployee Equity: Vesting Tivemos um monte de perguntas sobre vesting nos comentários para semana passada MBA post de segunda-feira. Então, este post vai ser sobre vesting. Vesting é a técnica usada para permitir que os funcionários ganham seu capital ao longo do tempo. Você poderia conceder ações ou opções em uma base regular e realizar algo semelhante, mas que tem todos os tipos de complicações e não é ideal. Então, em vez disso, as empresas concedem ações ou opções antecipadamente quando o empregado é contratado e investir o estoque durante um determinado período de tempo. As empresas também concedem ações e opções aos funcionários depois de terem sido contratados por vários anos. Estes são chamados concessões de retenção e eles também usam vesting. Vesting funciona um pouco diferente para estoque e opções. No caso de opções, você é concedido um número fixo de opções, mas eles só se tornam o seu como você colete. No caso do estoque, você é emitido a quantidade inteira de estoque e você tecnicamente possui tudo isso, mas você está sujeito a um direito de recompra sobre o montante não adquirido. Embora estas sejam técnicas ligeiramente diferentes, o efeito é o mesmo. Você ganha seu estoque ou opções durante um período de tempo fixo. Períodos de Vesting não são padrão, mas eu prefiro um colete de quatro anos com uma concessão de retenção após dois anos de serviço. Dessa forma, nenhum empregado é mais da metade investido em sua posição de capital inteiro. Outra abordagem é ir com um período de aquisição mais curto, como três anos, e fazer os subsídios de retenção como o empregado fica totalmente investido sobre o original grant.0160 Eu gosto dessa abordagem menos porque há um período de tempo quando o empregado está perto de Totalmente investido em sua posição de capital total. Também é verdade que os subsídios de aquisição de quatro anos tendem a ser ligeiramente maiores do que os subsídios de aquisição de três anos e eu gosto da idéia de um tamanho de concessão maior. Se você é um empregado, a coisa a se concentrar em é quantas ações ou opções que você colete em cada ano. O tamanho da concessão é importante, mas o valor de aquisição anual é realmente seu valor de compensação baseado em ações. A maioria dos horários de aquisição vem com um colete de penhasco de um ano. Isso significa que você tem que ser empregado por um ano cheio antes que você colete em algum de seu estoque ou opções. Quando o primeiro ano do aniversário acontece, você vai investir um montante fixo igual a um ano de patrimônio líquido e normalmente o calendário de aquisição será mensal ou trimestral depois disso. Cliff vesting não é bem entendido, mas é muito comum. A razão para o precipício de um ano é proteger a empresa e seus acionistas (incluindo os funcionários) de um mau aluguel que recebe uma enorme concessão de ações ou opções, mas prova ser um erro imediatamente. Um colete cliff permite que a empresa para mover o mau contratar fora da empresa, sem qualquer diluição. Há algumas coisas sobre cliff vesting pena discutir. Primeiro, se você está perto de um aniversário de funcionários e decidir movê-los para fora da empresa, você deve coletar alguns dos seus fundos próprios, embora você não é obrigado a fazê-lo. Se demorou um ano para descobrir que era um contrato ruim, então há alguma culpa em todos e é apenas má-fé para atirar alguém na cúspide de um evento cliff vesting e não coletar algumas ações. Pode ter sido um aluguer ruim, mas um ano é uma quantidade significativa de emprego e deve ser reconhecido. A segunda coisa sobre cliff vesting que é problemático é se uma venda acontece durante o primeiro ano de emprego. Acredito que o precipício não deve aplicar se a venda acontece no primeiro ano de emprego. Quando você vende uma empresa, você quer que todos consigam ir para a janela de pagamento como JLM chama. E assim o penhasco não deve se aplicar em um evento de venda. E agora que estamos falando sobre um evento de venda, há algumas coisas importantes a serem conhecidas sobre a aquisição após a mudança de controle. Quando um evento de venda acontece, suas ações adquiridas ou opções se tornarão líquidas (ou pelo menos serão vendidas por dinheiro ou Trocados por valores mobiliários adquirentes). Suas ações e opções não vividas não. Muitas vezes o adquirente assume o plano de ações ou opções e seu capital não vencido se tornará capital não adquirido no adquirente e continuará a investir em sua programação estabelecida. Por isso, às vezes, uma empresa oferecerá a aquisição acelerada após uma mudança de controle para certos funcionários. Isso geralmente não é feito para o aluguer diário. Mas é comumente feito para os funcionários que provavelmente vão ser estranho em uma transação de venda. CFOs e Conselhos Gerais são bons exemplos de tais funcionários. Também é verdade que muitos fundadores e contratantes de chaves iniciais negociam a aceleração após a mudança de controle. Aconselho as nossas empresas a terem muito cuidado em aceitar a aceleração após a mudança de controlo. Eu vi estas disposições tornam-se muito doloroso e difícil de lidar em transações de venda no passado. E eu também aconselho nossas empresas a evitar a aceleração total após a mudança de controle e usar um gatilho duplo. Vou explicar os dois. A aceleração total após a mudança de controle significa que todo o seu estoque não adquirido fica investido. Isso geralmente é uma má idéia. Mas uma aceleração de um ano de estoque não-vencido após a mudança de controle não é uma má idéia para certos funcionários-chave, especialmente se eles são susceptíveis de ser sem um bom papel na organização adquirentes. O gatilho duplo significa que duas coisas têm que acontecer para obter a aceleração. A primeira é a mudança de controle. O segundo é um término ou um papel proposto que é um rebaixamento (o que provavelmente levaria ao afastamento do funcionário). Sei que tudo isso, particularmente a mudança de controle, é complicado. Se houver qualquer coisa Ive vir a perceber de escrever estas postos de equidade de funcionários, é que a equidade dos funcionários é um tema complexo com um monte de armadilhas para todos. Espero que este post tenha feito o tópico de vesting pelo menos um pouco mais fácil de entender. Os tópicos do comentário a estes bornes de segundas-feiras do MBA foram terrific e eu sou certo que há ainda mais a ser aprendido sobre vesting nos comentários a este borne. Sempre, sempre, recordar sempre que começar opções conservadas em estoque não é a mesma coisa que começando partes de estoque. A opção é o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação a um preço específico, em um momento específico. Antes de comprar as ações - ou exercer suas opções - você precisa dessa opção para comprar. Você deve ganhar o direito de comprar as ações que você precisa para se tornar investido nessas ações. Exercer suas opções fará de você um acionista e fornecer-lhe um veículo de investimento com potencial de crescimento. Enquanto você não está obrigado a exercer uma opção, se você optar por adquirir o estoque, aqui estão algumas orientações a seguir. Vesting Vesting é o período durante o qual um funcionário tem a capacidade de realizar direitos. Um estoque é considerado investido quando o empregado pode deixar o trabalho, contudo manter a posse do estoque sem conseqüências. Vesting horários variam de empresa para empresa. Por exemplo, os funcionários de uma empresa podem ser investidos em 33 por cento de suas opções após cada ano com a empresa, enquanto os funcionários de outra empresa pode ser investido em 20 por cento de suas opções após cada cinco anos. Em empresas de alta tecnologia, o cronograma típico de aquisição é um pouco mais complicado. Por exemplo, um empregado pode ser 25 por cento investido após os primeiros seis meses de emprego e, em seguida, um adicional de 2 por cento a cada mês, até que todas as opções são investidos. Exemplo de vencimento de horários, empresas não-high-tech Vesting, empresa A Vesting, empresa B oitavo mês do ano 4 Vamos assumir três hipotéticos funcionários começaram a trabalhar em 1 de janeiro de 2001. Um trabalha na empresa A, um trabalha na empresa B e um Trabalha na empresa de alta tecnologia C. Agora vamos supor que todos os três funcionários deixam seus empregos em 01 de outubro de 2003, após dois anos e nove meses de emprego (ou 33 meses). O empregado na empresa A será 67 por cento investido (dois anos completos vezes 33 por cento), eo empregado na empresa B será 40 por cento investido (dois anos completos vezes 20 por cento). O empregado na empresa C será 79 por cento investido (25 por cento mais (27 vezes 2 por cento)). Exercício Exercício é quando você realmente comprar o estoque. Os planos de opções são projetados para incentivar a participação dos empregados, com base na teoria de que quando os empregados têm uma participação na empresa, eles são mais propensos a tomar decisões no melhor interesse da empresa e realizar em um nível que ajuda a empresa atingir seus objetivos e metas. Os acionistas têm a maior participação na empresa. Afinal, eles são os proprietários. A propriedade traz consigo certas responsabilidades, tais como a votação, juntamente com ambos os potenciais ascendentes e negativos. Os acionistas têm a maior responsabilidade e podem ganhar (ou perder) o máximo. (Opções não exercidas) Acionista (ações exercidas) Acionista anterior (ações vendidas) Ganho se os aumentos de preço das ações Perder se o preço das ações diminui Muitas vezes, entre os empregados de base, as opções são tratadas mais como auto - Dirigido, onde o bônus é amarrado ao valor da companhia. A maioria dos funcionários que não são executivos exercer suas opções, em seguida, vender suas ações na mesma transação. Isso é conhecido como lançando a opção. Geralmente, após um IPO, há um período de tempo, conhecido como o período de bloqueio, durante o qual os funcionários são restritos de exercer suas opções de ações. As regras do período de bloqueio podem diferir por empresa e por empregado dentro da empresa. Normalmente, o período de bloqueio é de 180 dias (seis meses), após o que pode haver restrições adicionais sobre o exercício das opções. Seu departamento de RH deve informá-lo sobre como as regras se aplicam a você. Compreender o seu plano Há muitas maneiras que uma empresa pode oferecer opções de ações para os funcionários, bem como diferentes tipos de opções de ações. Cada plano tem implicações fiscais diferentes e regras associadas a ele. Funcionários de algumas empresas podem ter de cumprir determinados requisitos após o exercício de opções, tais como permanecer com o empregador por um período predefinido, a fim de manter o estoque. Também é possível que os funcionários só será capaz de manter suas ações durante o tempo que theyre trabalhando para o empregador. Isso é para garantir a lealdade e retenção dos funcionários, pelo menos por um tempo. Se sua empresa ainda está crescendo rapidamente, você pode não querer vender o seu estoque, e você pode ficar com a empresa mais tempo para perceber mais ganhos. Outros programas de opções de ações têm menos restrições. As implicações fiscais variam com base em uma variedade de critérios, como se você possui o estoque ou são meramente investido nas opções, ou se você é realmente capaz de vender o estoque que você possui. Tornar-se investido em uma opção de ações e exercer essa opção são coisas diferentes, com implicações fiscais diferentes. Certifique-se de ler atentamente o contrato de opção fornecido pelo seu empregador, que contém informações sobre o plano de opções de ações. Você pode querer entrar em contato com um contador ou planejador financeiro pessoal para ajudá-lo a compreender melhor suas oportunidades de investimento e maximizar o seu potencial de crescimento, minimizando a responsabilidade fiscal. Selecione suas opções de ações Você só pode exercer opções de ações que são investidas. Assim, em qualquer momento, você pode ser capaz de exercer apenas algumas de suas ações ou você pode ter várias opções com diferentes regras e regulamentos aplicáveis a cada um. Isso significa que você precisa selecionar as melhores oportunidades que irão ajudá-lo a cumprir o seu investimento pessoal e metas financeiras. Por exemplo, você pode ter a oportunidade de comprar um número predeterminado de ações a um preço, e se você atender a critérios de emprego específicos (como ficar com a empresa por um tempo determinado), você pode ser dada uma opção adicional para um diferente Número de ações, oferecido a um preço diferente. Você pode então escolher qual a opção de exercer, ou exercer todas as suas opções de uma só vez. Você pode exercer suas opções em qualquer ordem. Não há mais leis que afirmam que você deve exercer opções na ordem em que theyre dado a você. Escolha um método de pagamento Originalmente, os funcionários precisavam pagar em dinheiro para exercer suas opções de ações. Embora este seja ainda o método de pagamento mais comum, alguns empregadores começaram a desenvolver acordos especiais com corretores de ações e / ou instituições financeiras para dar aos empregados alternativas de pagamento que não exigem que eles venham com um montante fixo de dinheiro, a fim de participar de um programa de opção de ações . Em alguns casos, um exercício totalmente sem dinheiro pode ser executado. Sua descrição de planos ou seu departamento de RH pode explicar as alternativas. Além de vir com o dinheiro necessário para pagar para exercer uma opção, estar preparado para pagar fundos adicionais para cobrir os requisitos de retenção (para opções não qualificadas). O valor exato da retenção será baseado no preço real no qual você compra o estoque. Exercício da opção Depois de ter investigado as regras associadas com o plano de opções de ações, e youve determinado exatamente como e quando você deseja exercer suas opções, você provavelmente terá que completar alguns documentos e submetê-lo ao seu empregador para comprar o estoque. Nunca espere até o último minuto, quando suas opções estão prestes a expirar, antes de agir sobre a oportunidade. Idealmente, você vai querer tempo suficiente para entender o que você está comprando e determinar as melhores oportunidades para que você beneficiar o mais financeiramente. As decisões que você tomar irá determinar o montante de imposto que você terá no futuro. - Jason Rich, Contribuinte salarial
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